एक समय की बात है, कैलास शिखर के समान तेजस्वी और बलशाली एक महिषासुर था, जिसका नाम था दुन्दुभि। उसमें हजार हाथियों का बल था और वह अपने सामर्थ्य के मद में चूर, एक वरदान के कारण मोहग्रस्त होकर, सागर के पास पहुँचा। उसने लहरों और रत्नों से भरे महासागर को पार किया और समुद्र देवता से बोला, "मुझे युद्ध का अवसर दो।" तब धर्मात्मा और महान समुद्र, विधि के वश होकर, प्रकट हुए और असुर दुन्दुभि से बोले—"वनों में तपस्वियों का महान आश्रय, पर्वतराज हिमवत् है, जो शंकर के ससुर के रूप में प्रसिद्ध हैं। उनके पास महान झरने, गुफाएँ और जलप्रपात हैं, और वे तुम्हें अनुपम संतोष दे सकते हैं।" समुद्र के इन वचनों से यह जानकर कि समुद्र युद्ध से डर रहा है, असुरों में श्रेष्ठ दुन्दुभि, जैसे धनुष से छूटा बाण, हिमालय के वन में जा पहुँचा। वहाँ उसने पर्वत के हाथी के समान विशाल श्वेत शिलाएँ उठाकर, धरती पर इधर-उधर फेंकी और भीषण गर्जना की। उसी समय, श्वेत मेघ के समान शांत और मनोहर हिमवत् अपनी शिखा पर खड़े होकर बोले—"हे दुन्दुभि, धर्मनिष्ठ! तुम मुझे व्यर्थ न सताओ। मैं युद्ध में नहीं, बल्कि तपस्वियों के धर्म और आश्रय देने में निपुण हूँ।" पर्वतराज के इन बुद्धिमत्तापूर्ण वचनों को सुनकर, क्रोध से लाल नेत्रों वाला दुन्दुभि बोला—"यदि तुम युद्ध करने में असमर्थ हो या मुझसे भयभीत होकर पीछे हटते हो, तो मुझे बताओ कौन मुझसे युद्ध कर सकता है, क्योंकि मैं प्रतिद्वंदी की खोज में हूँ।" तब हिमवत्, जो वाणी के भी निपुण और धर्मात्मा थे, पहले कभी इस प्रकार संबोधित न किए गए थे, किंतु क्रोध में बोले—"इन्द्र के पुत्र वाली नामक एक महान और बुद्धिमान वानर है, जो अनुपम किष्किन्धा नगरी में रहता है। वह बलशाली, अत्यंत बुद्धिमान और युद्ध-कुशल है; वह तुम्हें एकल युद्ध का संतोष दे सकता है, जैसे इन्द्र ने नमुचि को दिया था। यदि तुम्हें युद्ध की इच्छा है, तो शीघ्र उसके पास जाओ, क्योंकि वह सदा अजेय और पराक्रमी है।" हिमवत् के वचन सुनकर दुन्दुभि क्रोध से भरकर तत्काल किष्किन्धा नगरी की ओर चल पड़ा। वहाँ उसने भैंसे का भयानक रूप धारण किया, उसकी सींगें तीक्ष्ण थीं और उसका स्वरूप भीषण था, जैसे जल से भरा मेघ आकाश में हो। किष्किन्धा के द्वार पर पहुँचकर, उसने भीषण हुंकार भरी जिससे पृथ्वी काँप उठी, मानो युद्ध का नगाड़ा बज उठा हो। वह पास के वृक्षों को तोड़ने लगा, खुरों से भूमि उखाड़ने लगा और अहंकार में अपने सींग से द्वार को कुरेदने लगा, जैसे कोई मतवाला हाथी हो। उस समय, वानरों के राजा वाली, जो अपने अंतःपुर में थे, वह यह गर्जना सुनकर सहन न कर सके और अपनी पत्नियों के साथ बाहर आए, जैसे तारे घेरे हुए चंद्रमा प्रकट हो। वानर और वन्य जीवों के अधिपति वाली ने दुन्दुभि से स्पष्ट और संयमित वचन कहे—"दुन्दुभि! तुम द्वार क्यों रोक रहे हो और इस प्रकार गर्जना क्यों कर रहे हो? मैं जानता हूँ तुम कौन हो—अपनी प्राणों की रक्षा करो, हे महाबली।" वानरराज के इन वचनों को सुनकर, क्रोध से लाल नेत्रों वाला दुन्दुभि बोला—"वीर, स्त्रियों के समक्ष तुम्हें ऐसे वचन नहीं बोलने चाहिए; आज मुझसे युद्ध करो, तभी तुम्हारी शक्ति जानूँगा। अथवा, मैं आज रात्रि तक अपने क्रोध को रोकता हूँ; तुम उत्सव मनाओ, वानर, जैसा चाहो भोग करो। दान दो, उपहार बाँटो, वानरों को गले लगाओ; वन्य जीवों के अधिपति होकर अपने मित्रों को आनंद दो। किष्किन्धा को सुरक्षित करो, उसे अपने प्राणों के समान प्रिय बनाओ; स्त्रियों के साथ क्रीड़ा करो, क्योंकि तुम्हारा अभिमान दबाने वाला मैं हूँ। जो मतवाले, असावधान, थके, अकेले या निर्बल को मारता है, वह संसार में भ्रूण-घातक कहलाता है—जैसे तुम, अपने अभिमान में मोहित।" इन वचनों के उत्तर में, वाली ने हल्की हँसी के साथ क्रोध मिश्रित स्वर में, तारा आदि सभी स्त्रियों को छोड़कर, असुर के स्वामी से कहा—"यह मत समझो कि मैं मतवाला हूँ—यदि तुम्हें युद्ध में भय नहीं है तो, यह मद युद्ध में ही प्रमाणित होगा, क्योंकि यही वीर का असली पेय है।" ऐसा कहकर, क्रोध से भरे वाली ने अपने पिता महेन्द्र द्वारा दी गई स्वर्णमाला धारण की और युद्ध के लिए तैयार हो गए। उन्होंने पर्वत के समान विशाल दुन्दुभि को सींगों से पकड़कर, सिंहनाद करते हुए उछाल दिया। उन्होंने बलपूर्वक उसे पटक दिया और भीषण गर्जना की; तब दुन्दुभि के कानों से रक्त बहने लगा और वह गिर पड़ा। अब दोनों, क्रोध और विजय की इच्छा से प्रेरित, विकराल युद्ध में प्रविष्ट हुए। इन्द्र के समान पराक्रमी वाली ने मुट्ठियों, घुटनों, पैरों, शिलाओं और वृक्षों से युद्ध किया। वानर और असुर परस्पर प्रहार करते रहे, किंतु युद्ध में असुर दुर्बल होता गया और इन्द्रपुत्र वाली और भी प्रबल होते गए। अंत में, वाली ने दुन्दुभि को उठाकर भूमि पर पटक दिया; उस घातक युद्ध में दुन्दुभि चूर्ण-चूर्ण हो गया। उसके घावों से बहुत रक्त बहा और वह महाबली पृथ्वी पर गिरकर मृत्यु को प्राप्त हुआ। तब वाली ने उसके निर्जीव, मूर्छित शरीर को दोनों भुजाओं से उठाकर, एक ही झटके में एक योजन दूर उछाल दिया।