एक समय की बात है, जब असुरों के स्वामी बलि को भृगुवंश के श्रेष्ठ गुरु शुक्राचार्य ने अश्वमेध यज्ञ के लिए दीक्षा दी। शुक्राचार्य की अनुमति और उनके विद्वान शिष्यों के साथ बलि ने यह महान यज्ञ आरंभ किया। शुक्राचार्य की सहमति से ही असुरों के अधिपति बलि ने अपने असुर समुदाय से यज्ञ के सभी विधि-विधान पूरे करवाए। अश्वमेध यज्ञ में बलि स्वयं लोहे जैसे कठोर केशों वाले, तेजस्वी और महान असुर के रूप में अश्व के पीछे-पीछे चला। उसकी प्रचंड महक आकाश तक फैल गई, और उसकी शक्ति से ब्रह्मा के लोक में भी वायु विचलित हो उठी। इस भयावह स्थिति में सभी देवता, इंद्र के नेतृत्व में, भयभीत होकर भगवान जनार्दन के पास पहुँचे, जो सबका आश्रय और परम लक्ष्य हैं। भय से काँपती वाणी में देवताओं ने भगवान विष्णु से प्रार्थना की—"हे देवताओं के दुःख का नाश करने वाले विष्णु, हमारी प्रार्थना सुनें।" देवताओं ने कहा, "बलि ने तीनों लोकों पर विजय प्राप्त कर ली है और अब वह अत्यंत शक्तिशाली हो गया है। उसकी शक्ति ऐसे बढ़ रही है जैसे उपेक्षित रोग बढ़ता जाता है। अब शुक्राचार्य की अनुमति से वह अश्वमेध यज्ञ भी कर रहा है और देवताओं को भी जीतना चाहता है। कृपा करके आप ऐसा उपाय करें जिससे हम सब संतुष्ट हों और उसका यह यज्ञ नष्ट हो जाए।" देवताओं ने आगे कहा, "हम सभी देवताओं ने इस महान असुर को अजेय जानकर उसे छोड़ दिया है।" तब भगवान ने वामन रूप धारण किया। एक ही क्षण में भगवान वामन ने अपनी इच्छा से अपने केश खोलकर जल में डुबकी लगाई और फिर बाहर आए। उस समय, श्रेष्ठ ब्राह्मणों, यज्ञ से संबंधित सभी कर्म छोड़ दिए गए। यज्ञ के आचार्य, यजमान और अन्य शक्तिशाली ऋत्विज भी वहाँ से हट गए। उन्होंने आपस में प्रश्न किया, "तुम यहाँ क्यों गिरे हो? किसने तुम्हें यहाँ गिराया? हमें बताओ।" तब धुंधु नामक असुर, अपने अनुयायियों के साथ, बोला, "सुनिए, इसका कारण क्या है। मैं वेद-शास्त्रों का ज्ञाता, वरुण वंश में उत्पन्न हूँ। मेरा बड़ा भाई सबसे बड़ा है, मैं छोटा और कनिष्ठ हूँ। जिज्ञासा के कारण मेरे पिता ने मेरा नाम गति-भास रखा। मेरा भाई स्वर्गलोक के गुणों से युक्त, सुंदर और महान असुर था। उसके अंतिम संस्कार के बाद हम दोनों घर लौटे।" "मेरे भाई ने मुझसे कहा—'तुम्हारा कोई हिस्सा नहीं है।' पागल और अंधों को संपत्ति में कोई हिस्सा नहीं मिलता, उन्हें केवल यथोचित ही दिया जाता है। पर मैं भी संपत्ति का अधिकारी हूँ, फिर मुझे किस न्याय से वंचित किया गया?" "इसी कारण उसने मुझे उठाकर इस नदी में फेंक दिया। यहाँ तुम्हारे साथ एक वर्ष का समय पूरा हो चुका है।" इसके बाद वहाँ उपस्थित लोग बोले, "यह कौन है, जो दीक्षित, बलवान और इंद्र के समान है?" फिर उन्होंने कहा, "तुम अत्यंत समृद्ध और मुझ पर दयालु हो। पूर्व में द्विजों ने कहा था—'हमारा वंश भृगु का है।'" "यज्ञ का दाता, भोगने वाला, वितरक और दीक्षित—सबने वामन के लिए हितकारी वचन कहकर दैत्यराज बलि से निवेदन किया।" बलि ने उत्तर दिया, "मैं तुम्हें जितनी संपत्ति चाहिए, दूँगा। आज मैं तुम्हें वर देता हूँ, जो चाहो सो माँग लो।" तब धुंधु ने असुरों के स्वामी से अपने हित के लिए यथोचित वचन कहे। इस प्रकार, बलि का अश्वमेध यज्ञ, देवताओं की चिंता, वामन रूप का प्रकट होना और संपत्ति के अधिकार को लेकर असुरों में जो वार्तालाप हुआ, वह सब दिव्य घटनाएँ घटित हुईं।