वीर विष्णु ने अपने तीक्ष्ण बाणों से दानव के छोड़े हुए बाणों को काट डाला और प्रज्वलित अग्नि समान, भारी और अपराजेय अस्त्रों से उसे भेद दिया। केशव की चपलता से चलाए गए तीखे बाण और मन के समान तेज तलवारें, शत्रुओं पर ऐसे पड़ रही थीं जैसे सूखी घास या रुई पर आग। हजारों स्वर्णमय बाणों से आहत होकर दैत्यराज हिरण्याक्ष पीड़ा और क्रोध से भर उठा और युद्धभूमि में एक विशाल पर्वत उठा लिया। उसने पूरी शक्ति से वह पर्वत माधव पर फेंका, किंतु हरि ने अपनी गदा से उसे सहज ही चूर-चूर कर दिया। इस प्रकार हिरण्याक्ष ने एक के बाद एक हजार पर्वत उठाकर फेंके, परंतु हरि की फुर्ती से वे सभी पर्वत दानवों के शत्रु द्वारा धूल में मिला दिए गए। तब उस महान दैत्य ने अपनी माया से हजारों भुजाएँ उत्पन्न कीं और अत्यंत भयानक बाण, भाले, त्रिशूल, फरसे तथा अन्य अस्त्र-शस्त्रों की वर्षा की। वह क्रोध से विक्षिप्त होकर विष्णु पर अस्त्रों की वर्षा करने लगा, किंतु देवताओं में श्रेष्ठ विष्णु ने उसके भेजे हुए सभी अस्त्रों को काट डाला। हरि ने प्रज्वलित, भयानक और त्रिशूल के समान बाणों से दैत्यों के सभी अंगों को बेध दिया। अमर हरि, देवताओं के स्वामी ने, अपार शक्ति से युक्त दैत्यराज को मूर्छित अवस्था में पहुँचा दिया। तब दैत्य ने भयंकर अस्त्र, जो काल की जिह्वा के समान और आठ घंटियों से सुसज्जित था, हरि के चौड़े वक्षस्थल पर फेंका। देवताओं में श्रेष्ठ विष्णु घनघोर मेघ की भाँति विद्युत और चंद्रमा के प्रकाश से दीप्त हो उठे। दैत्यगण जय-जयकार करते हुए उनकी स्तुति करने लगे। इसके बाद दानवों के शत्रु ने अपना चक्र दैत्य सेना पर चला दिया; वह चक्र उनके सिर काटकर फिर से माधव के पास लौट आया। हरि ने युद्ध में अपने भाले के प्रहार से दैत्य को धराशायी कर दिया। बहुत समय बाद चेतना में लौटकर दैत्य ने क्रोध में केशव को अग्नि के समान बाण से घायल किया। युद्ध में हरि ने क्रुद्ध होकर कौबेर को भी मार गिराया; तब असुर ने अत्यंत भयानक मायावी अस्त्र का प्रयोग किया। उस मायावी अस्त्र से शेर, बाघ, सियार, हाथी, और सर्प उत्पन्न हुए, जिन्हें हिरण्याक्ष ने युद्ध में विष्णु पर छोड़ा। हरि ने बाणों से उन सभी अस्त्रों और मायावी प्राणियों की धाराओं को काट डाला और अपने भाले से भी उन्हें भेद दिया। विष्णु का शरीर उस समय लहूलुहान हो उठा, वे रक्त से सने हुए उस असुर को घसीटने लगे। देवताओं के स्वामी ने तीन बाणों से दैत्य के भाले को काटा, उसकी कवच, ध्वज, पताका, रथ और छत्र को भी नष्ट कर दिया। हरि ने दस बाणों से सारथी को मार गिराया; रथ के नष्ट होते ही दैत्य ने छलांग लगाकर दूसरा उत्तम रथ पकड़ लिया। वह दैत्यराज नए रथ पर चढ़कर फिर से अपने प्रतिद्वंदी के सामने डट गया; तब वहाँ अत्यंत भयानक और रोंगटे खड़े कर देने वाला युद्ध छिड़ गया। हिरण्याक्ष और हरि के बीच अस्त्रों का अद्भुत द्वंद्व चला, दोनों एक-दूसरे के अस्त्रों का प्रत्युत्तर देते रहे। इस महायुद्ध में सौ दिव्य वर्ष बीत गए। तब दैत्य, अपनी महान शक्ति से, वामन की भाँति बढ़ गया। क्रोध में उसने अपने मुख से तीनों लोकों सहित चर और अचर प्राणियों को पकड़ लिया; पृथ्वी को उठाकर वह रसातल में प्रवेश कर गया। शेष दैत्यगण प्रसन्न होकर उसके पीछे रसातल में चले गए। तब विष्णु, उसकी अपार शक्ति को जानकर, दैत्यराज का वध करने की इच्छा से, वराह (सूअर) का रूप धारण कर उसके पीछे रसातल में प्रविष्ट हुए। वहाँ, जल की जड़ों में पहुँचकर, विष्णु ने पृथ्वी को रसातल में देखा और उसे अपने दाँतों पर उठा लिया, जो समस्त लोकों का आधार थी। जब विष्णु, अपनी अनंत प्रभा के साथ, पृथ्वी को ले जा रहे थे, तब दैत्यराज उनके पास आया और कटु वचनों से उन्हें अपमानित करने लगा। विष्णु ने वराह रूप में क्रोध सहित उन कठोर वचनों को सह लिया और जल के ऊपर, पर्वत के समान, पृथ्वी को उठाए रहे। फिर उन्होंने अपनी शक्ति से पृथ्वी को स्थिर कर दिया; उसके बाद, जब वे उससे जुड़े हुए थे, दैत्यराज उनके पास आया। अत्यंत क्रोध में भरकर उसने हरि पर गदा से प्रहार किया, किंतु वराह रूपी विष्णु ने अपनी माया से उस गदा को चकमा दे दिया। योगबल से युक्त होकर, विष्णु ने कौमौदकी गदा से दैत्य पर प्रहार किया, मानो स्वयं काल ही आ गया हो। फिर क्रोध से भरकर हिरण्याक्ष ने पुनः भगवान के दाएँ भुज पर घूँसा मारा। इस प्रकार वहाँ भयानक युद्ध छिड़ गया, जिसमें दोनों ओर से प्रहार, प्रत्युत्तर, आगे-पीछे की चालें चलती रहीं। दौड़-भाग, फेंकना, और एक-दूसरे की नकल करते हुए, दोनों युद्धरत थे। तभी ब्रह्मा और अन्य देवता आकाश में खड़े होकर यह युद्ध देखने लगे। वे बोले, "लोकों, देवताओं और ऋषियों का कल्याण हो!" और उन्होंने वराह रूपी विष्णु, देवताओं के स्वामी, से कहा, "हे देव, बालकों की भाँति खेल मत करो; इस देवताओं के शूल को मार डालो।" तब विष्णु, अपनी महान प्रभा के साथ, वराह का रूप धारण किए, ब्रह्मा आदि की अनुमति पाकर, अपने तेजस्वी चक्र को, जो हजार किरणों वाला, सहस्र सूर्य के समान दीप्त और भयानक था, घुमा दिया। वह चक्र, दैत्यों का संहारक, प्रलयाग्नि के समान प्रज्वलित, विष्णु द्वारा छोड़े जाते ही, बलशाली हिरण्याक्ष को तुरंत भस्म कर गया। ब्रह्मा आदि के समक्ष वह दैत्य क्षणभर में राख हो गया; वह भयानक चक्र, दैत्यों का नाशक, अमर विष्णु के पास लौट आया। तब ब्रह्मा, अन्य देवता, और इंद्र के नेतृत्व में लोकपाल, विष्णु की विजय देखकर वहाँ एकत्र हुए और उनकी स्तुति करने लगे। उन्होंने कहा, "हम उस विष्णु को नमस्कार करते हैं, जो जगत के आदि हैं, देवताओं और दैत्यों के स्वामी, लोकों के रक्षक हैं; जिनकी नाभि कमल से स्वयं ब्रह्मा उत्पन्न हुए—हमने उन्हीं की शरण ली है।