राजा ययाति की कथा इस प्रकार है: जब ययाति वृद्धावस्था को प्राप्त हुए, उन्होंने सत्यपूर्वक कहा, "हे राजन, मैं झूठ नहीं बोलता; तुम्हें वृद्धावस्था प्राप्त हो गई है। यदि तुम चाहो, तो यह वृद्धावस्था किसी और को स्थानांतरित कर सकते हो।" ब्राह्मण के सामने उन्होंने कहा, "जो मुझे अपनी युवावस्था देगा, वह राज्य, पुण्य और यश का भोग करेगा; मेरे पुत्र को आप स्वीकार करें।" फिर उन्हें अनुमति दी गई कि वे वृद्धावस्था को जैसे चाहें, स्थानांतरित करें, और सत्यपूर्वक ऐसा करने पर कोई पाप नहीं लगेगा। जिस पुत्र से वे युवावस्था लें, वह राजा बनेगा, दीर्घायु, प्रसिद्ध और अनेक संतानों से सम्पन्न होगा। वृद्धावस्था प्राप्त कर ययाति अपनी नगरी लौटे और अपने सबसे बड़े तथा श्रेष्ठ पुत्र यदु से बोले, "हे पुत्र, वृद्धावस्था, झुर्रियाँ और श्वेत बाल मुझे काव्य उशनस् के शाप के कारण प्राप्त हुए हैं, और मैं अभी युवावस्था से संतुष्ट नहीं हूँ। तुम मेरी वृद्धावस्था और इसके दोष स्वीकार करो; अपनी युवावस्था देकर मैं इंद्रिय सुखों का भोग करूँगा। परंतु जब एक हजार वर्ष पूरे हो जाएँगे, तब मैं तुम्हारी युवावस्था लौटा दूँगा और फिर वृद्धावस्था तथा उसके दोष स्वीकार करूँगा।" यदु ने देखा कि वृद्ध व्यक्ति के बाल और दाढ़ी सफेद हो जाते हैं, वह दुःखी रहता है, उसकी अंगों में झुर्रियाँ पड़ जाती हैं, वह दुर्बल और कृश हो जाता है, और उस पर कोई ध्यान नहीं देता। यदु ने कहा, "ऐसी वृद्धावस्था मैं नहीं चाहता। आपके कई पुत्र हैं, जो मुझसे अधिक प्रिय हैं; आप किसी अन्य पुत्र को वृद्धावस्था स्वीकार करने के लिए चुनें।" ययाति ने उत्तर दिया, "यदि तुम, मेरे हृदय से उत्पन्न, मुझे अपनी युवावस्था नहीं दोगे, तो इस मातृ संबंध के कारण तुम्हारी संतान दुष्ट होगी।" इसके बाद ययाति ने अपने दूसरे पुत्र तुर्वसु से कहा, "तुर्वसु, तुम वृद्धावस्था और इसके दोष स्वीकार करो; अपनी युवावस्था देकर मैं इंद्रिय सुखों का भोग करूँगा। जब एक हजार वर्ष पूरे होंगे, तब मैं तुम्हारी युवावस्था लौटा दूँगा और फिर वृद्धावस्था तथा उसके दोष स्वीकार करूँगा।" तुर्वसु ने उत्तर दिया, "हे पिता, मैं वृद्धावस्था नहीं चाहता, जो सुखों का नाश करती है, बल और सौंदर्य को समाप्त कर देती है, और बुद्धि को नष्ट करती है।" ययाति ने चेतावनी दी, "यदि तुम मुझे अपनी युवावस्था नहीं दोगे, तो तुम्हारा वंश समाप्त हो जाएगा। तुम उन लोगों के राजा बनोगे, जिनका आचरण मिश्रित है, जो धर्म के विपरीत कार्य करते हैं, और मांसाहार करते हैं। तुम उन लोगों के बीच राज्य करोगे, जो गुरु की पत्नी से आसक्त रहते हैं, पशु जन्म में लगे हैं, और दुष्ट तथा अपवित्र हैं।" तुर्वसु को शाप देने के बाद ययाति ने अपनी पत्नी शर्मिष्ठा के सबसे बड़े पुत्र द्रुह्यु से कहा, "द्रुह्यु, तुम वृद्धावस्था स्वीकार करो, जो रंग और रूप को नष्ट करती है, एक हजार वर्षों तक; मुझे अपनी युवावस्था दो। जब एक हजार वर्ष पूरे होंगे, मैं तुम्हारी युवावस्था लौटा दूँगा और फिर वृद्धावस्था तथा उसके दोष स्वीकार करूँगा।" द्रुह्यु ने उत्तर दिया, "वृद्ध व्यक्ति न राज्य का आनंद लेता है, न रथ, न घोड़े, न स्त्री; उसमें कोई कामना नहीं रहती—ऐसी वृद्धावस्था मैं नहीं चाहता।" ययाति ने कहा, "यदि तुम मुझे अपनी युवावस्था नहीं दोगे, तो तुम कभी अपनी प्रिय वस्तु और इच्छा प्राप्त नहीं करोगे। जहाँ हमेशा नाव से बाढ़ों को पार किया जाता है, वहीं तुम और तुम्हारे वंशज राज्य का सुख नहीं भोगोगे।" फिर ययाति ने अपने पुत्र अनु से कहा, "अनु, तुम वृद्धावस्था और उसके कष्ट स्वीकार करो; मुझे अपनी युवावस्था दो, जिससे मैं एक हजार वर्षों तक जीवित रह सकूँ।" अनु ने देखा कि वृद्ध व्यक्ति, बालक के समान, भोजन गलत समय पर करता है, अशुद्ध रहता है, यज्ञ में समयानुसार आहुति नहीं देता—ऐसी वृद्धावस्था वह नहीं चाहता था। ययाति ने कहा, "तुमने वृद्धावस्था के दोष बताए हैं, इसलिए तुम्हें इसे स्वीकार करना होगा। तुम्हारे वंशज, युवावस्था प्राप्त कर, नष्ट हो जाएँगे; जब तुम्हारा अग्नि बुझ जाएगा, तुम भी ऐसे ही हो जाओगे।" अंत में ययाति ने अपने सबसे प्रिय पुत्र पुरु से कहा, "पुरु, तुम वृद्धावस्था और उसके दोष स्वीकार करो; तुम पुत्र से भी अधिक प्रिय हो, और तुम महान बनोगे। वृद्धावस्था, झुर्रियाँ और श्वेत बाल मुझे काव्य उशनस् के शाप के कारण प्राप्त हुए हैं, और मैं अभी युवावस्था से संतुष्ट नहीं हूँ। थोड़े समय तक अपनी शक्ति देकर मुझे इंद्रिय सुखों का आनंद लेने दो; जब एक हजार वर्ष पूरे होंगे, मैं तुम्हारी युवावस्था लौटा दूँगा और फिर वृद्धावस्था तथा उसके दोष स्वीकार करूँगा।" पुरु ने विनम्रता से उत्तर दिया, "जैसा आप कहते हैं, हे महाराज, मैं वैसा ही करूँगा। मैं आपकी वृद्धावस्था और उसके दोष स्वीकार करूँगा; आप मेरी युवावस्था लेकर सुखों का भोग करें। वृद्धावस्था से ढके हुए, मैं आपकी आयु और रूप धारण करूँगा; अपनी युवावस्था आपको देकर, मैं आपकी इच्छा के अनुसार जीऊँगा।" ययाति ने प्रसन्न होकर कहा, "पुरु, मैं तुमसे प्रसन्न हूँ, पुत्र; मैं तुम्हें वर देता हूँ: तुम्हारा वंश सभी इच्छाओं और धन में समृद्ध रहेगा।" इसके बाद, ययाति ने काव्य उशनस् की महान प्रतिज्ञा को स्मरण कर, अपनी वृद्धावस्था अपने श्रेष्ठ पुत्र पुरु को स्थानांतरित कर दी। पुरु की युवावस्था प्राप्त कर ययाति अत्यंत प्रसन्न हुए और अपनी प्रिय इंद्रिय सुखों का भोग किया। उन्होंने उत्साहपूर्वक, उचित समय पर, और धर्म के विपरीत न जाकर, अपने लिए उपयुक्त सुखों का आनंद लिया। उन्होंने देवताओं को यज्ञों द्वारा, पितरों को तर्पण द्वारा, दुखियों को दया द्वारा, और द्विजों को इच्छित दान देकर संतुष्ट किया। अतिथि को भोजन और जल से सम्मानित किया, प्रजा की रक्षा की, दया दिखाई, और शूद्रों तथा चोरों को वश में किया। इस प्रकार ययाति की कथा, उनके पुत्रों के साथ, वृद्धावस्था और युवावस्था के आदान-प्रदान तथा धर्म की स्थापना के साथ संपन्न हुई।