દેવતાઓએ ભગવાન પાસે પ્રાર્થના કરી કે, “હે દેવાધિદેવ, આપના બળથી અમે ત્રણેય લોક જીત્યા છીએ; આપના સહારે અમે અડગ રહી શકીએ છીએ, તો પછી અમે કોઈ દૈત્યને કેમ નમીએ?” દેવતાઓની આ પ્રાર્થના સાંભળી, દૈત્યોના સંહારક ભગવાને અમરદેવો માટે તેમના કલ્યાણ માટે વાત કરી. ત્યારે ભગવાને કહ્યું, “બલી દૈત્ય તો મારો ભક્ત છે; તેને દેવ કે દૈત્ય મારવા શક્ત નથી. જેમ તમે મારી કૃપાથી પોષાતા છો, તેમ બલી પણ મારી કૃપાથી પોષાય છે. હે દેવતાઓ, યુદ્ધ વિના હું મંત્રબળે બલિને બાંધીને, તેને સંહાર કરી, સ્વર્ગલોક ફરીથી તમને આપીશ.” દેવતાઓએ ‘તથાસ્તુ’ કહ્યું અને સ્વર્ગ પર પાછા ગયા. ભગવાને આશીર્વાદ આપ્યા અને તેઓ આદિતિના ગર્ભમાં પ્રવેશ્યા. જ્યારે ભગવાન જન્મે ત્યારે આનંદોત્સવ મનાયો; તેઓ વામન રૂપે અવતર્યા—યજ્ઞના દેવ, યજ્ઞમૂર્તિ રૂપે. આ તરફ બલી, મહાબલી અને શક્તિશાળી દૈત્ય, અશ્વમેધ યજ્ઞ માટે નિમિત્ત બન્યો હતો. શ્રેષ્ઠ ઋષિઓ તેની સેવા કરતા હતા. તેનું મુખ્ય પુરોહિત શુક્રાચાર્ય—જે વેદ અને તેના અંગોમાં નિષ્ણાત હતા—યજ્ઞમાં ઉપસ્થિત રહ્યા. મુખ્ય યજ્ઞકર્તા શુક્રાચાર્ય દેવતાઓ, ગંધર્વો અને નાગો સાથે આસપાસ હાજર હતા. યજ્ઞમાં વારંવાર—“અર્પણ કરો, ભોગ કરો, પૂજા અલગ-અલગ અને સંપૂર્ણ કરો”—આવાં સંકલ્પો ઉચ્ચારાતા. એ સમયે વામન, સામવેદના મંત્રો ગાતા, તેજસ્વી કાનના કુંડલોથી શોભિત, યજ્ઞસ્થળે પધાર્યા. ભૃગુકુલના ભ્રગુરુષિ (શુક્રાચાર્ય)એ વામનને જોઇ, યજ્ઞની પ્રશંસા કરી અને તેમને બ્રહ્મારૂપ, દૈત્યવિનાશક ભગવાન તરીકે ઓળખ્યા. શુક્રાચાર્ય જાણતા હતા કે વામન યજ્ઞફળના દાતા અને દૈત્યવિનાશક છે, તેથી તેમણે તેજસ્વી બલિને તત્કાળ કહ્યું—“તમે ક્ષત્રિયધર્મથી વિજયી છો, ભક્તિથી ધનદાતા છો; બલી, તમે પત્ની સાથે યજ્ઞમાં નિમિત્ત છો.” પછી શુક્રાચાર્ય, ભૃગુકુલમાં શ્રેષ્ઠ અને અત્યંત વિદ્વાન, બલિને કહ્યું, “જે બ્રાહ્મણ વામનરૂપે તમારા યજ્ઞમાં આવ્યા છે, તે સાચા બ્રાહ્મણ નથી, હે બલી; તે યજ્ઞના સ્વામી છે, યજ્ઞમૂર્તિ છે. એક બાળક કંઈક માગવા આવ્યો છે, નિશ્ચયે તે દેવો માટે છે; મારા પરામર્શ પછી જ આપવું.” બલી દૈત્યે પોતાના પુરોહિત ભૃગુને કહ્યું, “મને ધન્યતા છે કે યજ્ઞના દેવ સ્વયં મારા ઘરમાં આવ્યા છે; તેઓ કંઈક માંગે છે, તો હવે ચર્ચા શું?” આ રીતે બોલી, બલી પોતાની પત્ની અને શુક્રાચાર્ય સાથે વામન, આદિતીપુત્ર, શ્રેષ્ઠ બ્રાહ્મણ પાસે ગયા. બલીએ વિનમ્રતાથી પૂછ્યું, “કયા હેતુથી આવ્યા છો?” વામને કહ્યું, “મને ત્રણ પગલાં જમીન દો.” “રાજા, આપો; બીજું કંઈ કામ નથી; ધનની શું જરૂર?” એમ કહી, બલીએ રત્નોથી શોભિત પાત્રો લાવ્યા. પાણી ઢાળી, યજ્ઞના મુખ્ય ઋષિઓ અને શુક્રાચાર્યની હાજરીમાં, બલીએ વામનને જમીન આપી. સર્વલોકના દેવો અને દૈત્યો જોઈ રહ્યા હતા જ્યારે બલીએ વામનને જમીન આપી; દૈત્યસભામાં વિજયના નાદ ઊઠ્યા. ધીમે ધીમે વામને કહ્યું, “આશીર્વાદ, હે રાજા, સુખી રહો; ત્રણ પગલાં જમીન આપો, હું ઝડપથી લઈ લઉં.” દૈત્યાધિપતિએ વામન—યજ્ઞમૂર્તિ, ચંદ્રસૂર્યવક્ષસ્થળ ધરાવતા—ને જોઈને કહ્યું, “તથાસ્તુ.” દેવો સામે ઊભા હતા, ત્યારે વામનનું રૂપ વિકટ અને વિશાળ થવા લાગ્યું; અનંત, અવિનાશી, પરાક્રમી ભગવાને વિકટ વિક્રમધારી રૂપ ધારણ કર્યું. તેને જોઈ, દૈત્યરાજ બલી પોતાની પત્ની સાથે નમ્રતાથી બોલ્યા, “વિષ્ણુ, જગતનાથ, જેટલું શક્તિ હોય તેટલું પગલું ભરો; દેવાધિદેવ, સર્વસૃષ્ટિના સર્જક, મેં તમને સર્વે આપ્યું.” ત્યારે મહાયજ્ઞકર્તા વિષ્ણુએ જવાબ આપ્યો, “હે દૈત્યાધિપતિ, મહાબાહુ, હવે હું પગલું ભરું છું; જુઓ.” બલીએ વારંવાર કહ્યું, “પગલું भरो, હે વિષ્ણુ, પગલું भरो!” ભગવાને એક પગલુ કચ્છપના પીઠ પર મૂક્યું, બીજું બલિના યજ્ઞસ્થળે, અને બીજું પગલું બ્રહ્માના શાશ્વત લોક સુધી પહોંચ્યું. ત્રીજા પગલાં માટે જગતમાં સ્થાન નહોતું. હરીએ હસતાં બલિને કહ્યું, “હવે ત્રીજું પગલું ક્યાં રાખું? મને જગા આપો, હે બલી.” બલીએ પત્ની સાથે હાથ જોડીને કહ્યું, “આ સમગ્ર જગત તો તમારા દ્વારા સર્જાયું છે; હું સર્જક નથી, હે દેવાધિદેવ. તમારી શક્તિથી મારું બળ નાનું થઈ ગયું—હું શું કરી શકું?” “હું કદી અસત્ય બોલ્યો નથી, હે કેશવ. મારા વચનને સાચું કરો—તમારું પગલું મારા પીઠ પર મૂકો.” ત્યારે દેવતાઓ દ્વારા પૂજિત, ત્રિરૂપધારી ભગવાન પ્રસન્ન થયા. તેમણે કહ્યું, “વર માંગો, હે ધન્ય, હું તમારી ભક્તિથી પ્રસન્ન છું, હે દૈત્યરાજ!” પણ બલીએ કહ્યું, “હું કંઈ પણ માગતો નથી, હે ત્રિવિક્રમ.” છતાં, પ્રસન્ન વિષ્ણુએ બલિના હૃદયમાં રહેલી ઈચ્છા પૂરી કરી. હરિએ બલિને રસાતળમાં રહેવું, પુન: ઇન્દ્રપદ પ્રાપ્ત કરવું અને સ્વાધીનતા—આ ત્રણ અમર વરદાન આપ્યા. આ રીતે, બલિના સર્વે ભોગ, સંતાન અને પત્ની સહિત, હરિએ બલિને અમરત્વ આપીને, અમરદેવોના વિરોધી બલિને રસાતળમાં સ્થાપિત કર્યા.