দৈত্যরাজ হিরণ্যকশিপু অসংখ্য দৈত্যবাহিনী নিয়ে চারিদিক পরিবেষ্টিত হয়ে, বলপূর্বক সপ্তদ্বীপ ও পৃথিবীর পারাপার অঞ্চলগুলো জয় করে নিজের শাসন কায়েম করল। সে তিনটি লোকের দেবতাদের পরাজিত করে, স্বর্গীয় সকল ভোগ-সুখ উপভোগ করতে লাগল। তিনভুবনকে নিজের অধিকারে এনে, সেই মহাদৈত্য স্বর্গেই বাস করতে শুরু করল; সে যে বর পেয়েছিল, তার গর্বে সে স্বর্গে নির্ভয়ে অবস্থান করল। এরপর, সমস্ত লোক ও প্রাণীকে জয় করে, সে মনে মনে ভাবল— "আমি একাই হব ইন্দ্র, আমি হব সোম, অগ্নি, বায়ু ও সূর্য। আমি হব জল, আকাশ, নক্ষত্র, দশ দিক; আমি হব ক্রোধ ও কাম, বরুণ, বসু ও অর্যমান। আমি হব ধনাধ্যক্ষ, রত্নরক্ষক, যক্ষ ও কিম্পুরুষদের অধিপতি।" এভাবে ঘোষণা দিয়ে, সে বলপ্রয়োগে নিজেই এই সকল দেবতাদের রূপ ধারণ করল। দেবতাদের আসন দখল করে, সে তাদের দায়িত্ব নিজেই পালন করতে লাগল; তখন শ্রেষ্ঠ দেবতা ও কিন্নররা তার উদ্দেশ্যে মহাযজ্ঞে পূজা নিবেদন করত। সে নরকবাসীদের স্বর্গে এনে দিল, আর স্বর্গবাসীদের অন্যত্র পাঠিয়ে দিল; এভাবে বিচিত্র কাণ্ড ঘটিয়ে, সেই শক্তিশালী দৈত্যরাজ— ঋষিদের আশ্রমে গিয়ে, সত্য ও ধর্মে প্রতিষ্ঠিত, সংযমী, ব্রতী মহর্ষিদেরও লঙ্ঘন করত। যজ্ঞকারীদের বন্দী করত এবং দেবতাদের অর্ঘ্য গ্রহণে অক্ষম করে তুলত; দেবতারা যেখানে যেত, সেখানেই সে উপস্থিত হত। দেবতাদের বাসস্থান দখল করে, সে নিজের শাসন স্থাপন করল; ছাপ্পান্ন লক্ষ ষাট হাজার বছর এবং আরও ষাট হাজার বছর ধরে, সে দৈত্যরাজ্য উপভোগ করতে লাগল। তার অত্যাচারে ক্লান্ত হয়ে, শিব ও ইন্দ্রের নেতৃত্বে দেবতারা ব্রহ্মার ধামে ছুটে গেলেন। তারা ব্রহ্মার সামনে গিয়ে, কাতর কন্ঠে হাত জোড় করে বললেন, "প্রভু, অতীত ও ভবিষ্যতের অধীশ্বর, আমাদের রক্ষা করুন; দিনরাত হিরণ্যকশিপুর ভয়াবহ অত্যাচারে আমরা সন্ত্রস্ত। আপনি স্বয়ম্ভু, সমস্ত দৈত্যদের আদিপতি; আপনি দেবতা ও পিতৃপুরুষের যজ্ঞের স্রষ্টা, অব্যক্ত, অনাদি প্রকৃতির উৎস।" ব্রহ্মা বললেন, "এ বিপদ আমিও সহজে বুঝতে পারছি না। নারায়ণই পরম পুরুষ, অসীম রূপ ও দীপ্তির অধিকারী। তিনি অব্যক্ত, অচিন্ত্য, সর্বব্যাপী, অবিনশ্বর, সমস্ত জীবের অধীশ্বর; আমার ও তোমাদের জন্য বিপদে তিনি সর্বোচ্চ আশ্রয়। নারায়ণ অব্যক্ততীত; আমি অব্যক্ত থেকে জন্মেছি; আমার থেকে সমস্ত সৃষ্ট, লোক, দেবতা ও অসুরের উদ্ভব। যেমন আমি দেবতাদের পিতামহ, নারায়ণ আমারও পিতামহ; আমি সকলের পিতামহ, আর তিনি, বিষ্ণু, মহাপিতামহ। নিশ্চিত, বিশুদ্ধচিত্ত বিষ্ণুই সেই দৈত্যকে বধ করবেন; তাঁর পক্ষে অসম্ভব কিছু নেই, অতএব দেরি না করে যাও।" ব্রহ্মার কথা শুনে, সমস্ত দেবতা ব্রহ্মাসহ ক্ষীরসমুদ্রের দিকে গেলেন। আদিত্য, বসু, সাধ্য, বিশ্বদেব, মরুত, রুদ্র, মহর্ষি, এবং সুন্দর আকৃতির অশ্বিনী কুমাররা—এবং আরও অনেক দেবতা ও তাদের অনুচরগণ, চতুর্মুখ ব্রহ্মার নেতৃত্বে শ্বেতদ্বীপে উপস্থিত হলেন। তারা বললেন, "আজ আমাদের রক্ষা করুন, দেবেশ্বর, হিরণ্যকশিপুর হাতে বিনাশ থেকে; আপনি আমাদের পরম স্রষ্টা, দেবতাদের মধ্যে শ্রেষ্ঠ, এমনকি ব্রহ্মারও ঊর্ধ্বে। প্রস্ফুটিত পদ্মপত্র-নয়ন, শত্রুদের হৃদয়ে ভয়সঞ্চারী, আপনি দিতিপুত্রদের বিনাশে আমাদের আশ্রয় হবেন।" দেবতাদের এই প্রার্থনা শুনে, সেই বিশুদ্ধ, অদৃশ্য, সর্বজীবের আত্মা বিষ্ণু বললেন, "অমরগণ, ভয় ত্যাগ করো; আমি তোমাদের নির্ভয়তা দান করছি। অতএব, এখনই স্বর্গে ফিরে যাও। আমি নিজেই সেই বরপ্রাপ্ত, অহংকারী দৈত্যরাজ ও তার বাহিনীকে বধ করব, যাকে দেবতারা বধ করতে পারেনি।" দেবতারা বললেন, "হে দেবেশ, আপনাকে প্রণাম। দেবতারা চরম ক্লেশে আছেন; অতএব, দ্রুত দৈত্যরাজকে বধ করুন—তার সময় এসেছে, দেরি করবেন না। বরপ্রভাবে সে ও তার বাহিনী অত্যন্ত গর্বিত।" বিষ্ণু বললেন, "আমি দ্রুত দৈত্যদের ধ্বংস করব; অতএব, তোমরা স্বর্গে ফিরে যাও।" এইভাবে বলে, ভগবান স্বর্গের অধিপতিদের বিদায় দিলেন এবং নিজে আধা-মানব, আধা-সিংহ রূপ ধারণ করলেন। নারসিংহরূপে, ভয়ংকর আকৃতি, মহাদীপ্তি, মৃত্যুর মতো বিস্তৃত মুখ নিয়ে, তিনি নিজের হাতে হাত ছুঁয়ে, সেই ভয়ঙ্কর রূপ ধারণ করলেন। তখন হরি, রাজন, হিরণ্যকশিপুর দিকে অগ্রসর হলেন; দৈত্যরা যখন নারসিংহকে দেখল, তার অসীম শক্তি দেখে, তারা প্রচণ্ড ক্রোধে হরির উপর অস্ত্রবৃষ্টি করতে লাগল; কিন্তু হরি তাদের ছোঁড়া সমস্ত অস্ত্র গিলে ফেললেন। তিনি যুদ্ধে হাজারে হাজারে দৈত্য নিধন করলেন; সমস্ত ক্রুদ্ধ ও শক্তিশালী দৈত্যদের বধ করে, তিনি প্রবল ক্রোধে দৈত্যরাজের দিকে ঝাঁপিয়ে পড়লেন। হিরণ্যকশিপু ছিল গর্জমান মেঘের মতো, অত্যন্ত বলবান, গর্বিত, বাঘের মতো শক্তিশালী। তখন হরি সেই দৈত্যের সঙ্গে যুদ্ধে প্রবৃত্ত হলেন; দৈত্যরাজ ছিল তার বাহিনীর দ্বারা পরিবেষ্টিত, ভয়ংকর, দাঁত ও নখে সজ্জিত। সন্ধ্যাবেলায়, সেই মহাশক্তিমান নারসিংহ, প্রবল তেজে, রাজপ্রাসাদের দ্বারে ছুটে এসে দৈত্যরাজকে নিজের উরুর উপর বসিয়ে, নখ দিয়ে দ্বিখণ্ডিত করে বধ করলেন।